인덱스펀드 - 생각이 자라는 숲

존 보글: 건초더미에서 바늘을 찾지 마라

지난 포스팅에서 제레미 시겔 교수를 통해 주식이 장기적으로 가장 안전하고 강력한 자산임을 확인했습니다. “주식을 보유하라”는 명제는 증명되었습니다. 하지만 여기서 투자자들은 거대한 난관에 봉착합니다.

“도대체 수만 개의 종목 중 ‘어떤’ 주식을 사야 하는가?”

애플? 삼성전자? 아니면 지금 뜨고 있는 바이오 기업? 오늘 소개할 투자의 거목, **존 보글(John C. Bogle)**은 이 복잡한 질문에 대해 투자 역사상 가장 혁명적이고 단순한 답을 내놓았습니다.

“건초더미에서 바늘을 찾으려 하지 마라. 그냥 건초더미를 통째로 사라.”

인덱스 펀드의 창시자: 1975년, 세계 최초의 인덱스 펀드(Index Fund)를 개발하여 월스트리트의 비웃음을 샀지만, 결국 그가 옳았음을 증명했습니다.
뱅가드 그룹(The Vanguard Group) 설립자: 투자자들에게 돌아가는 비용을 최소화하기 위해 운용사를 투자자가 소유하는 독특한 구조를 만들었습니다.
패시브 투자(Passive Investing [시장 지수를 추종하는 소극적 투자 전략])의 아버지: 시장을 이기려(Beating the Market) 노력하는 것보다, 시장 평균을 따라가는 것이 장기적으로 승리한다는 철학을 정립했습니다.

논리적 투자자라면 감이 아닌 데이터와 확률을 믿어야 합니다. 존 보글의 철학을 뒷받침하는 핵심 이론 두 가지를 분석해 봅니다.

개념: 주식 시장 전체(The Haystack [건초더미])에서 뛰어난 수익률을 올릴 소수의 종목(The Needle [바늘])을 찾아내는 것은 거의 불가능에 가깝습니다. 설령 찾았다 해도 다음번에도 찾을 확률은 극히 낮습니다.
데이터의 함의: 수많은 펀드 매니저들이 시장 수익률을 넘기 위해 노력하지만, S&P 500 지수를 15년 이상 이긴 액티브 펀드는 전체의 10% 미만입니다. 노력과 분석이 승률을 보장하지 않는 영역, 그것이 주식 시장입니다.

존 보글이 가장 강조한 것은 ‘수익률’이 아니라 ‘비용’입니다. 투자 수익은 불확실하지만, 비용은 확실하게 나갑니다.

비용 비율(Expense Ratio [펀드 운용 보수율]): 연 2%의 수수료를 떼가는 펀드와 연 0.04%의 ETF에 각각 1억 원을 투자하고 연 7%의 수익이 났다고 가정해 봅시다.
- 2% 수수료: 30년 후 자산은 약 4억 3천만 원.
- 0.04% 수수료: 30년 후 자산은 약 7억 6천만 원.
분석: 고작 2%의 차이가 복리로 작용하면 최종 자산에서 **약 3억 3천만 원(약 43%의 자산)**을 갉아먹습니다. 존 보글은 이를 “티라노사우루스가 나타나 당신의 은퇴 자금을 먹어 치우는 것”과 같다고 표현했습니다.

저는 현재 블로그를 통해 **’소수점 투자 실험’**을 진행하고 있습니다. 총 12개의 ETF를 선정하여 매일 적립식으로 투자하는 이 방식은 존 보글의 철학을 현대적으로 계승한 것입니다.

ETF를 통한 건초더미 소유: 개별 기업의 리스크를 감당하는 대신 SPY (S&P 500), QQQ (나스닥 100)와 같은 ETF를 통해 미국 시장이라는 ‘건초더미’ 전체를 소유하고 있습니다. 이는 보글이 말한 “가장 안전하고 확실한 투자”의 실천입니다.
저비용 고효율: ETF들은 대부분 운용 보수가 매우 낮습니다. 보글의 조언대로 ‘비용’을 통제함으로써 장기 수익률을 극대화하는 전략을 취하고 있습니다.
지속성(Consistency): 보글은 “투자의 성공은 머리가 아니라 엉덩이에 달려있다”고 했습니다. 매일 흔들리지 않고 원칙대로 매수하는 저의 실험은, 시장의 타이밍을 재지 않고 묵묵히 자산을 쌓아가는 보글의 ‘커먼 센스(Common Sense [상식])’ 투자법과 맞닿아 있습니다.

존 보글은 2019년 세상을 떠났지만, 그가 남긴 유산은 전 세계 모든 ETF 투자자들의 계좌 속에 살아 숨 쉬고 있습니다.

“투자는 복잡할 필요가 없다. 단순한 것이 가장 좋다.”

우리가 할 일은 거창한 분석으로 내일의 주가를 맞히는 것이 아닙니다. 자본주의와 기업의 성장을 믿고, 시장 전체에 낮은 비용으로 꾸준히 자본을 태우는 것입니다. 이것이 바로 우리가 ‘슬기로운 투자 생활’을 영위하는 가장 확실한 길입니다.